货币和信贷的盛宴正在结束
在此暂且不讨论房产税对房地产的长期利空影响，从今年短期的政策走势看，至少三方面趋势将明显抑制房地产市场的潜在需求和居民举债能力。
首先是房地产调控的大方向没有改变。无论是今年政府工作报告继续强调保持房地产调控的政策稳定性与连续性，还是两会结束后深圳、成都、长沙、武汉等城市和海南省出台了新一轮房地产调控举措，都表明政策层面对房地产市场还将以控为主。
其次，抑制居民杠杆率已成为监管部门的重要政策目标。今年银监会的年度工作会议上，“努力抑制居民杠杆率，重点是控制居民杠杆率的过快增长”已成为仅次于“降低企业负债率”的重要政策目标。事实上，此轮房地产去库存的最大意外，在于决策部门大大低估了居民加杠杆购房的疯狂程度。居民杠杆率高企的意外，已引起决策部门的高度关注。
最后是央行收货币的政策倾向，将使得购房资金成本持续保持高位。今年以来，央行收紧货币的政策取向依然没有改变，资金市场持续偏紧、商业银行存款荒趋势仍在延续，加上监管部门严控各类资金进入房地产市场，这些因素都将使得房地产市场资金成本不断攀升，按揭贷款比例上升趋势仍将持续。这势必削弱居民举债购房的意愿。
综上所述，“新房库存下降”作为房价进一步上涨的理由并不成立，决定房价前景的关键因素是居民加杠杆的意愿和难度。显然，过去五年内居民杠杆率已经翻了一番，进一步加杠杆力不从心，资金成本上升、金融机构意外偏好转变使得按揭贷款的难度越来越大。货币和信贷的盛宴正在结束，无论是一线城市，还是二三城市，高息举债拥抱房地产泡沫的行为已不可取。
(在线编辑：咻房网小编)
