房企为何降价？资金压力渐显 现金流成为“最后的稻草”
在持续的、不断收紧的“五限”调控下，房地产行业的拐点似乎已来临。
前8月，虽然房企的销售仍然高企，但融资和现金流问题从年初就已凸显。作为资金高度密集的行业，当表外融资大幅收紧，房企仅剩的融资通道只有开发贷、海外发债极少数了；来自购房者的首付和按揭贷款，是房企资金的主要来源，但今年也严重受限。
硬币的另一面则是，房企的开发购买仍处高位，新开工、竣工、三费支出上涨，今年又遇偿债高峰，在年中的经营性现金流集体转负或大幅缩减后，三季度开始，一些房企就率先降价回笼现金了。
降价促销是房企最后的杀手锏。当价格战打响，就是楼市进入下行周期的准确信号。
资金链承压
近期，泰禾、恒大、碧桂园、招商蛇口等多家开发商，打出了降价促销的招牌。
其中，恒大推出国内全部楼盘8.9折，如果将全部优惠进行叠加，最低可至7.4折，更胜于今年2月份8.8折的促销力度。此外，碧桂园个别项目出现8折优惠，泰禾的合肥院子部分户型降价4000元/平方米。
美联物业全国研究中心总监何倩茹表示，降价可以归结为房企的资金压力、业绩压力，自身的营运费用也是一笔很大的开支。趁“金九银十”给予折扣，期望增加销售，快速回款。
一位知名房企CFO认为，今年以来房企面临巨大的资金压力，根源是融资渠道大幅收缩，而房企的购买、经营活动却维持惯性，并没有同时收缩。
从中期财报来看，大多数房企出现了经营性现金流转负或缩减，如万科实现经营活动产生的现金流量净额-42.55亿元，上年同期为218.5亿元，上年末则为823.2亿元；保利发展截至中期的经营性现金流为-98.33亿元。
此外，碧桂园上半年的净经营性现金流虽保持为31.7亿，但相比2020年中和年末的164.2亿元、240.8亿元均大幅缩减。
其他二线房企的状况也不乐观。渤海证券显示，中低评级房企现金流吃紧，AA房企的现金及等价物负增长，资金面出现缺口。
中信建投监测，随着流动性的改善，自筹资金增速从4 月低点4.8%已经连续攀升至11.2%。此外，国家统计局数据显示，2020年1-8月份，房地产开发企业到位资金106682 亿元，同比增长6.9%，增速比1-7月扩大0.5个百分点。
但兴业证券分析师阎常铭认为，房企资金来源增速有所波动，但是整体资金来源增长中枢下行是中期趋势，预期从销售和资金角度，难以有大幅度的持续缓解。
偿债高峰的来临，也没有给房企足够的喘息机会。
东海证券指出，进入9月后，房企偿债高峰已至，据目前已披露完毕的半年报显示，50%的公司面临偿债压力。
平安证券分析师杨侃认为，在此情况下，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链意外。
整体看，即便多数房企的销售金额同比攀升，但2020已经过去三分之二，留给房企完成销售目标的时间已经不多了。
据21世纪经济报道记者统计，2020上半年销售排行前20的房企，14家设定了年度销售目标。其中，1-8月销售目标完成率在三分之二以上的有8家，分别是中国金茂、阳光城、新城控股、世茂、中海、正荣、恒大、招商蛇口；总共13家的目标完成率在50%以上，华夏幸福还没到50%，年度完成率堪忧。
去年的房企销售冠军碧桂园，以及万科，则干脆就没有设定年度销售目标。
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